31选7开奖走势图表

央行逆回購連續14日暫停 4月流動性怎么走?

發布時間:2019-04-10    來源:中國經濟網    瀏覽量:0

 經濟日報-中國經濟網編者按:今日(4月9日),央行公開市場業務交易公告中稱,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,當日不開展逆回購操作。這也是央行連續第14個工作日暫停逆回購操作。

  Wind統計數據顯示,4月8日-12日公開市場無逆回購到期,無中期借貸便利(MLF)到期。

  事實上,整個3月央行僅開展了3次逆回購操作,分別是3月15日的200億元7天期逆回購,3月18日的600億元7天期逆回購和3月19日的500億元7天期逆回購,三次累計投放資金為1300億元。此后央行再無開展逆回購,且理由均為銀行體系流動性總量處于較高水平或者合理充裕水平,可對沖逆回購到期等因素。

  市場人士稱,短期資金面壓力有限,但最寬松的時候正在過去,貨幣市場利率難以進一步大幅下行。首先,央行公開市場操作持續停擺,銀行體系缺少增量流動性供應;其次,例行繳準和政府債券發行繳款正不斷消耗流動性;最后,從后半周開始,稅期因素的影響將逐漸加大,疊加下周MLF到期,預計流動性總量會快速下降。

  民生銀行首席研究員溫彬預計,二季度流動性總體仍將比較穩定,原因有二:一是外匯占款階段性改善,有助于改善流動性;二是財政支出或加大,市場資金相對充裕。公開市場操作仍會保持有序,確保整個市場流動性規模和市場利率保持平穩。

  也有市場人士表示,未來一兩周將是貨幣政策重要觀察期,不管降不降準,央行都會有所動作。

  公開市場操作連續停擺

  自3月19日,央行開展了500億元的逆回購操作后,此后連續14個工作日,央行再無開展逆回購,且理由均為銀行體系流動性總量處于較高水平或者合理充裕水平,可對沖逆回購到期等因素。

  3月31日與4月3日分別發布的中采和財新制造業PMI均回升至半年高位,制造業景氣短期回升。同時貨幣利率再度下降,7天回購利率(DR007)降至2.4%左右,隔夜回購利率(DR001)降至2%以下,雙雙回到年初低位水平,意味著市場流動性極其充裕。

  與此同時,央行未開展MLF(中期借貸便利)操作。公開信息顯示,3月期間,累計有3900億元逆回購和4325億元MLF到期,公開市場實現凈回籠6925億元。

  專家預測仍存降準可能

  在連續多日未投放流動性的同時,市場對央行降低存款準備金率的討論再度升溫,但中國央行很快便辟謠了“降準”消息。4月2日有報道稱,央行已就“4月1日起降準”的謠言一事正式致函公安機關,就此次編造發布虛假信息的行為依法進行查處。

  此次辟謠之后,市場仍對降準存有預期。中信證券研究所副所長明明預測,具體時間窗口可能在4月中旬公布一季度整體經濟數據之后。“如果實體經濟恢復未如預期,則央行可能較快地針對小微、民營企業展開定向降準;若數據回暖,降準政策則可能會延遲到6月末,以應對年中的流動性需求。”

  興業研究宏觀分析師郭于瑋表示,短端利率中樞可能高于一季度,社融增速可能溫和回升,但二季度流動性應該還是會延續合理充裕。“事實上,3月公開市場操作已現微妙變化,央行僅適度對沖繳稅影響。未來央行在公開市場中將繼續兼顧穩增長與穩杠桿的平衡,防止市場出現流動性幻覺和單邊預期。”

  4月流動性怎么走?

  由于4月是傳統的稅收大月,機構普遍認為,4月資金面考驗主要來源于企業納稅和MLF到期,中旬可能是全月流動性壓力最大的時候。天風證券預計,4月長期流動性缺口較大,預計4月流動性總缺口約1.4萬億-1.7萬億元,長期流動性缺口約8000億-1.1萬億元。

  從時點來看,4月稅期為1日至18日,其中,個別稅種須在4月15日前完成申報,增值稅申報截止日為18日;另外,MLF到期在17號,因此綜合分析,流動性壓力主要集中在中下旬。

  在萬億流動性缺口下,業內的共識在于4月是觀察貨幣政策動向的重要窗口。央行如何適時開展對沖操作、投放流動性是市場關注的焦點。

  華創證券固收團隊稱,4月降低實際利率的政策目標明確,資金利率中樞仍有維持或下行的必要。目前市場對貨幣政策寬松預期較為強烈,一旦預期落空,資金利率或出現較大幅度的波動。“退一步講,若降準窗口并未打開,則替代性的MLF或TMLF操作大概率將會進行,TMLF的放量同樣具備降低負債成本的效果。”


責任編輯:許紅梅

新聞搜索

本網站是服務于中國中小企業的政府公益性網站,因部分信息來源于網絡,如有侵權請來郵、來電告知,本站將立即改正。

指導單位: 河南省工業和信息化廳

承辦單位: 河南中小在線信息服務有限公司 豫ICP備17042489號

聯系方式:0371-65749597 電子郵箱:[email protected]

豫公網安備 41010702002434號

31选7开奖走势图表 在线pk10计划网页版8码 小米手机下载软件赚钱软件哪个好 彩发发官网版下载 时时彩后一万能5码 上海快三多少时间限制吗 飞行驾照怎么赚钱 pt电子游戏注册子 11选5苹果版本计划软件 绝地求生刺激下载安装 单机麻将